빅스(VIX) 변동성 지수, 장단기 금리차란?

빅스(VIX) 변동성지수, 장단기 금리차란?

주식시장에서 변동성이란 무엇을 말하는 걸까요?
변동성 : 일정기간 동안 증권의 가격이 얼마나 변동하는지를 나타냅니다.
증권의 가격이 시간이 지남에 따라 비교적으로 안정적으로 유지되면 변동성이 낮다고 표현합니다. 반대로 시간이 지남에 따라 가격이 크게 변동하는 경우 변동성이 크다고 표현합니다.

❓ 변동성지수는 무엇일까요

거래자가 S&P500에 대해 지불할 의사가 있는 가격을 계산하여 시장 불확실성을 측정하는 시장 지수이다.

 

❓ 변동성지수는 어떻게 계산될까요

변동성 지수는 S&P500지수에 대한 콜 및 풋 옵션 가격을 합산하고 평균화한 계산입니다. VIX에 대한 공식은 현재 거래일로부터 23일~37일 이내에 만료되도록 설정된 모든 주간 및 월간 S&P500옵션을 통합합니다.

이모든 가격을 함께 평균화함으로써 거래자는 다음 달 시장의 주요 S&P500지수의 전반적인 변동성 기대치를 확인할 수 있습니다. 

 

❓ 높은 VIX은 무엇을 의미할까요

VIX가 높다는 것은 거래자가 S&P500선물 지수가 앞으로 변동이 크다는 것을 의미합니다.

빅스가 상승할 때 이는 거래자들이 평균 월간 S&P500에 풋 또는 콜 옵션에 대해 더 많이 거래가 이루어질 것을 의미합니다. 거래자들은 더 큰 가격 변동을 기대하기 때문에 더 많은 비용을 지불합니다. 일반적으로 VIX가 높으면 주식 시장이 하락합니다. 아래 사진처럼 2008년 금융위기(55)와 2020년 코로나(45)로 인해 빅스지수가 높았고, 주식시장은 좋지 못한 결과를 보여줬습니다.

출처 : 인베스팅닷컴

❓ 낮은 VIX은 무엇을 의미할까요

VIX가 낮다는 것은 거래자들이 S&P500에 풋 또는 콜 옵션에 너무 많은 비용을 지불할 의사가 없다는 것을 의미합니다. 역사적으로 VIX는 평균 15~20범위라고 할 수 있고, 15미만의 VIX은 안정감 있는 주식시장을 보여줄 것입니다.

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❓ 장단기 금리차란

"장단기 금리 차 : 장기채권수익률 - 만기채권수익률" 장기적인 투자는 위험에 대한 노출이 더 높기 때문에 그 만큼 금리가 높습니다. 장단기 금리차가 역전되었다는 것은 그 수익의 차이가 역전되었다란 것을 의미합니다.

예를들어 장기를 3년 만기 대출로 단기는 일반예금을 생각해보면 당연히 금리는 3년만기 대출 금리가 높다고 생각합니다. 그런데 역전이 된다면 돈을 빌려주는 은행에서는 굳이 장기 대출상품을 판매할 이유가 없습니다. 어차피 단기간 금리가 높기때문입니다. 이로인한 피해는 재정상황이 안정적이지 못한 이제 막 성장하는 회사가 힘들 것이고, 개인으로 보면 부동산 구매 등의 개인대출이 점점 힘들어지기 때문에 경제가 정체되거나 느리게 상승할 것입니다.

출처 : 블룸버그

✅ 장단기 금리차 역전에 대한 개인생각

재정 상황이 여유로운 회사들은 성장하는 회사를 인수합병을 하면서 몸집을 더 키울 것이기 때문에 이러한 상황일 수록 우리는 우량한 기업, 재정상황이 좋은 기업에 투자를 해야합니다.

위 사진 주황색그래프를 보면 2019년 이후 장단기 금리차가 0에 도달한 것을 볼 수 있습니다. 하지만 주가를 나타내는 흰색 그래프는 지속오르다가 2020년 코로나를 만나고 급락한 것을 볼 수 있습니다. 코로나가 없었더라면 주가는 지속 우상향하지 않을까란 생각을 하게 됩니다. 

 

정상에 도달하기 위해 뛰어 갈수도 있고, 쉬다가 갈 수도 있고, 뺑뺑 돌아서 갈 수도 있습니다. 결국 우상향하면서 정상에 도달만 하면되기 때문에 예측보단 우직함으로 투자할 생각입니다.

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